Funding Rates —— 永續合約的平衡機制。
1 核心邏輯：Equilibrium Mechanism (平衡機制)
資金費率是交易所為了維持 Peg (掛鉤) 而設計的。
目標：
使 Perp Price (永續合約價) ≈ Index Price (現貨指數價)。
手段：
透過經濟誘因（罰款與獎勵），迫使投機者去平衡價格。
運作機制：
費率為正 (+)
永續 > 現貨 → 多頭付錢給空頭
（市場過度看多，抑制多單）
費率為負 (-)
永續 < 現貨 → 空頭付錢給多頭
（市場過度看空，抑制空單）
2 訊號圖鑑 (Signal Matrix)
| 費率區間 (每8hr) | 顏色 (Coinglass) | 市場情緒 | Re:BTC 解讀與策略 |
|---|---|---|---|
| > 0.05% | 深綠色 | 極度貪婪 | 危險。多頭擁擠，隨時可能發生多頭踩踏。 禁止追高，考慮做空或套利。 |
| 0.01% ~ 0.03% | 淺綠色 | 偏多/中性 | 健康。牛市正常水平，可順勢操作。 |
| ≈ 0.01% | 無色 | 基準值 | 平靜。多空平衡。 |
| < 0.00% | 紅色 | 恐慌/看空 | 機會。空頭擁擠，主力可能發動軋空。 尋找做多機會。 |
| < -0.05% | 深紅色 | 極度恐慌 | 底部訊號。通常發生在暴跌之後， 散戶在底部瘋狂追空，反彈一觸即發。 |
💡 關鍵洞察： 資金費率就像是市場的「體溫計」。當它飆高（深綠）或跌深（深紅）時，就像發高燒或低溫症，身體（市場）必須做出修正。
3 進階策略：期現套利 (Cash and Carry)
這是不預測漲跌，純粹賺取「市場情緒溢價」的策略。
原理：
利用資金費率為正時「空頭收錢」的特性。
操作步驟：
1
準備本金
本金 10,000 U
2
建立現貨多倉
用 5,000 U 買入 BTC 現貨
3
建立合約空倉
用 5,000 U (1x 槓桿) 做空 BTC 永續合約
結果
BTC 漲跌損益兩平。
（現貨賺 = 合約虧，反之亦然）
獲利
每天 3 次收取資金費率
（若費率 0.03%，一天穩賺 0.09%）
年化約 32%
⚠️ 風險提醒：
- •交易所倒閉風險 — 建議分散多個交易所
- •費率轉負風險 — 市場恐慌時費率可能變負，反而要付錢
4 工具推薦
📈
TradingView
觀察永續/現貨溢價
可以輸入代碼 BINANCE:BTCUSDTPERP.P 除以 BINANCE:BTCUSDT 來看溢價。
📝 課後練習：預測大回調
題目：回顧歷史高點的資金費率
- 打開 Coinglass。
- 回顧 2021 年 4 月 (64k 頂部) 或 2024 年 3 月 (73k 頂部)。
- 觀察當時的資金費率。
你會發現全市場費率都飆高到 0.1% 甚至更高。
- 思考：
這意味著做多的人每天要付 0.3% 的利息給做空的人。
這種成本是無法持續的，所以崩盤是必然的修正。
💡 傑克筆記： 資金費率是最誠實的指標之一，因為它直接反映了「真金白銀的成本」。 當你看到全市場費率都是深綠色（>0.1%）時，就像看到所有人都在同一側擠上船， 這時候最明智的做法就是遠離市場或準備做空。 相反，當費率深紅（<-0.05%）時，往往是絕佳的抄底機會。